Qu'est-ce qu'un placement privé?

Les petites entreprises semblent toujours avoir besoin d'argent, mais parfois obtenir un prêt commercial n'est tout simplement pas possible. Une alternative pourrait être d'utiliser un placement privé, un processus de vente de titres sans devenir public ou enregistrer la vente. Votre petite entreprise peut utiliser ce type de financement en vertu des réglementations spéciales de la Commission des valeurs mobilières et de l'échange (SEC).

Qu'est-ce qu'un placement privé? 

La SEC exige que de nouvelles offres de titres soient enregistrées pour protéger les investisseurs en leur donnant autant d'informations que possible, mais il offre également une alternative à l'enregistrement appelé un placement privé. Un placement privé est une offre de titres qui est exempte de l'enregistrement avec la SEC.

• Nom alternatif: Offre non enregistrée (mais les placements privés ne sont qu'une sorte d'offre non enregistrée)

Les titres dans un placement privé comprennent les actions, les obligations et les intérêts des membres dans des partenariats limités ou des sociétés à responsabilité limitée (LLCS). Ce type d'offre de valeurs mobilières n'est pas fait au public, comme une première offre publique (IPO).

La réglementation S de la SEC D établit les exigences pour l'exemption de placement privé en vertu de la règle 506 (b) de la Securities and Exchange Act de 1933. Un type majeur d'exemption de placement privé utilise la règle SEC 506 (b). Il est considéré comme un port de sécurité, ce qui signifie qu'il protège votre entreprise de responsabilité ou de pénalité pour vos actions en relation avec le placement privé, tant que vous répondez aux exigences de la loi. Si vous vendez des titres sans obtenir l'exemption, vous risquez les poursuites contre les investisseurs et les pénalités de la SEC.

Parce que les placements privés ne sont pas enregistrés, ils sont considérés comme des titres restreints. Vous devez clairement indiquer aux acheteurs que les actions ne peuvent pas être vendues pendant au moins six mois ou un an sans être enregistré.

La règle 506 (b) les offres exonérées ne sont pas soumises à l'enregistrement de l'État, mais d'autres offres exonérées peuvent être.

Comment fonctionne un placement privé? 

Disons que votre LLC veut faire un placement privé offrant des abonnements aux investisseurs potentiels, y compris des amis et une famille. La règle 506 (b) vous permet de collecter une somme d'argent illimitée et de vendre des titres à un nombre illimité d'investisseurs accrédités.

Se conformer aux réglementations de placement privé

Tout d'abord, vous devez vous assurer de répondre aux exigences de l'article 506 (b):

• Vous ne pouvez pas faire de publicité ou solliciter pour commercialiser votre offre de sécurité, car cela créerait une offre publique.
• Vous ne pouvez pas vendre à plus de 35 investisseurs non accrédités. Un investisseur accrédité est une «personne naturelle» (pas une banque, une organisation ou une entreprise) qui possède suffisamment de connaissances et d'expérience en investissement pour évaluer les titres sans toutes les informations fournies par les titres enregistrés.

Les exigences pour les investisseurs accrédités diffèrent en fonction de la règle SEC utilisée, et ils sont basés sur le revenu ou la valeur nette des investisseurs. Un investisseur accrédité peut également être une entité (une entreprise, par exemple) dans laquelle tous les propriétaires d'actions sont des investisseurs accrédités.

Les investisseurs non accrédités dans votre placement privé doivent recevoir les mêmes informations de divulgation qui sont données aux investisseurs dans des offres enregistrées. De plus, vous devriez être disponible pour répondre aux questions d'investisseurs potentiels non accrédités.

Préparer un mémorandum de placement privé et un accord d'abonnement

Vous devrez créer un mémorandum de placement privé (PPM) annonçant votre offre et donnant des informations potentielles sur les investisseurs à ce sujet. Il devrait inclure: 

• Informations sur votre offre: Type d'offre (actions ordinaires ou actions privilégiées, par exemple), montant total, cours de l'action initial et quand la vente commencera
• Une discussion sur les facteurs de risque
• Informations sur votre entreprise (en gros, un plan d'affaires)
• Des informations sur la gestion de votre entreprise, la rémunération des dirigeants et les affaires judiciaires en cours

Avec le PPM, vous devez créer un accord d'abonnement, qui est essentiellement un contrat de vente. Le contrat décrit le cours de l'action, la procédure d'achat et les détails de paiement. Il comprend également la loi de l'État qui s'applique et une certification de l'acheteur qu'ils ont lu l'intégralité de l'accord. 

Vous devez vérifier tous vos investisseurs potentiels avant de commencer l'offre, pour vous assurer qu'ils sont accrédités.

Vous pouvez utiliser un échantillon de questionnaire sur les investisseurs ou inclure une déclaration de qualification dans le contrat.

Dépôt d'un avis d'exemption

Après avoir commencé à vendre vos titres, vous devez informer la SEC de cet événement en utilisant le formulaire SEC D. Ce formulaire doit être déposé auprès de la SEC en ligne dans les 15 jours suivant la première vente de titres de l'offre. Avant de déposer, vous devrez demander l'accès au système électronique de données électroniques de la SEC, l'analyse et la récupération (EDGAR) et obtenir un code d'accès.

Les dépôts de la SEC sont compliqués, et vous voulez être sûr que tout est fait correctement. Contactez un avocat en valeurs mobilières pour vous guider tout au long du processus. Vous aurez également besoin d'un courtier ou d'un dépôt financier (comme une banque) pour gérer les transferts de fonds. 

Points clés à retenir

• La collecte de fonds d'investisseurs privés par le biais d'un placement privé peut être une bonne alternative à l'enregistrement des ventes de valeurs mobilières ou des offres publiques de titres. 
• Vous devez vous assurer que vos investisseurs sont accrédités ou en savoir autant que possible sur leur investissement. 
• Vous devrez donner aux investisseurs potentiels les détails de l'offre et vous devez tous les deux signer un accord d'abonnement (contrat de vente). 
• Informer la SEC de votre exemption de placement privé pour vous assurer d'avoir une protection contre le port contre la responsabilité.